2차전지 관련주 금양 상장폐지 위험 이유, 현재 상황, 전망까지

금양은 한때 2차전지 산업의 대표 테마주로 주목받았던 기업입니다. 그러나 최근 불성실공시와 재무 악화로 위태로운 모습을 보여주더니 급기야 상장폐지 가능성 이야기까지 나오고 있는데요. 오늘은 금양이 어떤 회사인지, 상장 이력, 상장폐지 위험이 발생한 이유, 그리고 앞으로의 전망까지 사실에 기반하여 자세히 다뤄보겠습니다.

 

금양 상장폐지 위험 이유와 전망

 

 

금양은 어떤 회사?

금양은 1955년에 설립된 화학 기업으로, 원래 발포제(foaming agent) 제조를 주력 사업으로 성장했습니다. (발포제는 플라스틱 및 고무 제품에 사용되는 화공약품으로, 자동차 내장재, 포장재 등에 활용됩니다.) 그러나 발포제 사업의 낮은 부가가치 한계를 극복하고자 금양은 2020년대 들어 2차전지 소재 및 배터리 사업으로 사업 다각화를 추진했습니다.

 

특히 2차전지 열풍이 불던 2023년, 금양은 '배터리 아저씨'로 유명한 박순혁 전 홍보이사의 영향력과 함께 주목받았습니다. 회사는 수산화리튬(리튬이온 배터리의 핵심 소재) 생산과 원통형 배터리(21700, 4695) 개발에 집중하며, 부산 기장공장 준공 등 대규모 투자 계획을 발표했습니다.

 

이로 인해 금양은 2차전지 테마주의 선두주자로 떠오르며 주가가 급등했습니다.

 

 

 

 

금양 상장부터 지금까지

금양은 1976년 12월 상장되었습니다. 상장 당시에는 발포제 제조업체로서 안정적인 기반을 갖춘 중견기업으로 평가받았습니다. 이후 약 40년간 코스피에 상장된 기업으로 활동하며, 특히 2020년대 들어 2차전지 관련주로 변신하면서 투자자들의 이목을 끌었습니다. 2023년 7월에는 주가가 19만 4,000원(액면병합 전 기준)까지 치솟으며 시가총액 8조 원을 돌파하기도 했습니다.

 

금양 상장폐지 위험이 발생한 이유

금양의 상장폐지 위기는 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 아래에서 주요 원인을 구체적으로 살펴보겠습니다.

 

✅ 불성실공시로 인한 관리종목 지정

금양은 2023년 9월 4,500억 원 규모의 주주배정 유상증자를 발표했으나, 이후 이를 철회했습니다. 이 과정에서 공시 내용이 번복되며 한국거래소로부터 불성실공시법인으로 지정되었고, 벌점 7점을 부과받았습니다. 이미 2023년 10월 몽골 광산 개발 사업 매출을 100분의 1 수준으로 축소 공시한 사안으로 벌점 10점을 받은 전력이 있어, 1년 내 누계 벌점이 17점에 달했습니다.

 

유가증권시장 공시 규정에 따르면, 1년 내 벌점이 15점을 초과하면 관리종목으로 지정됩니다. 금양은 2025년 3월 4일 관리종목으로 지정되었고, 거래정지 후 재개되자마자 주가가 급락하며 52주 신저가(1만 3,230원)를 기록했습니다. 관리종목 지정은 상장폐지 심사로 이어질 수 있는 첫 단계로, 투자자 신뢰가 크게 흔들리는 계기가 되었습니다.

 

✅ 재무구조 악화

금양의 재무 상태는 심각한 수준입니다. 2024년 말 기준 부채비율은 430.37%까지 치솟았으며, 이는 2023년 말 185.34%에서 급격히 악화된 수치입니다. 부채비율 200% 이상은 기업의 재무 건전성이 위험하다는 신호로 해석됩니다. 또한, 2024년 잠정 실적에서 매출 1,537억 원, 영업손실 545억 원, 당기순손실 1,998억 원을 기록하며 적자 폭이 확대되었습니다. 이는 과도한 2차전지 사업 투자와 전기차 수요 부진(캐즘 현상)이 맞물린 결과로 보입니다.

 

✅  감사보고서 의견 거절이란?

 

 

2025년 3월 20일, 금양은 감사보고서에서 '의견 거절'을 받았습니다. 이는 회계 감사가 기업의 재무제표를 신뢰할 수 없다고 판단한 경우로, 상장폐지 사유에 해당합니다. X 플랫폼에서는 "금양 감사보고서 거절, 상장폐지 기준에 해당"이라는 글이 확산되며 투자자들의 불안이 커졌습니다. 금양은 4월 11일까지 이의신청을 할 수 있지만, 긍정적인 결과가 나오지 않으면 상장폐지 수순을 밟을 가능성이 높습니다.

 

✅  몽골 광산 개발과 유상증자 실패

금양은 몽골 리튬 광산 개발을 통해 2차전지 소재 공급망을 확보하려 했으나, 사업 진척이 지연되며 신뢰를 잃었습니다. 또한, 유동성 위기를 극복하기 위한 유상증자(2024년 9월, 1주당 3만 8,950원)가 투자자들의 외면을 받으며 흥행에 실패했습니다. 자금 조달 실패는 기장공장 양산 계획과 신사업 확장에 차질을 빚게 했습니다.

 

금양의 앞으로 전망은?

금양의 미래는 현재로서는 불확실성이 큰 상황입니다. 아래에서 긍정적 시나리오와 부정적 시나리오를 나누어 전망을 정리했습니다.

 

✅ 긍정적 시나리오

- 기장공장 양산 성공 : 금양이 부산 기장공장에서 2025년 6~7월 목표로 한 배터리 양산(3억 셀 규모)을 시작하면 실적 개선의 발판이 될 수 있습니다.
- 몽골 광산 가시적 성과 : 리튬 광산 개발이 상업화 단계에 접어들면 2차전지 소재 공급망에서의 입지가 강화될 가능성이 있습니다.
- 신규 투자 유치 : 3자 배정 유상증자나 대형 수주 계약 등으로 자금난을 해소하면 재무구조가 안정화될 수 있습니다.
- 2차전지 시장 반등 : 전기차 캐즘 현상이 완화되고 수요가 회복되면 금양의 사업 전망도 밝아질 수 있습니다.

 

✅ 부정적 시나리오

- 상장폐지 현실화 : 감사보고서 의견 거절에 대한 이의신청이 받아들여지지 않으면, 금양은 상장폐지 실질심사를 거쳐 코스피에서 퇴출될 가능성이 큽니다.
- 주가 추가 하락 : 2025년 3월 기준 주가가 고점 대비 93% 하락한 1만 3,000원대에 머물고 있으며, 추가 악재로 1만 원 이하로 추락할 우려가 있습니다.
- 재무 악화 지속 : 자금 조달이 계속 실패하면 부채 상환과 운영자금 확보에 어려움이 가중되어 파산 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

✅ 전문가 의견

증권가에서는 금양의 상장폐지 가능성을 50% 이상으로 보고 있습니다. 그러나 "기장공장 완공과 광산 개발 성과가 가시화되면 반전의 여지가 있다"는 낙관론도 일부 존재합니다. 투자자들은 단기적으로 고위험-고수익 구조에 주의해야 하며, 롤러코스터 같은 변동성을 감내할 준비가 필요합니다.

 

금양 상장폐지 관련 FAQ

Q1. 금양이 상장폐지되면 주주는 어떻게 되나?

상장폐지가 확정되면 주식은 장외시장으로 이전되며, 거래량과 유동성이 크게 줄어듭니다. 주가가 급락해 사실상 '0원'에 수렴할 가능성도 높아, 투자 손실이 불가피합니다.

 

Q2. 금양 주식을 지금 매수해도 괜찮을까?

현재 금양은 고위험 상태로, 단기 반등 가능성이 있더라도 상장폐지 리스크를 감안해야 합니다. 투자 결정 전 재무 상태와 공시 내용을 철저히 확인하세요.

 

Q3. 금양의 2차전지 사업은 끝난 건가?

아직 끝난 것은 아닙니다. 기장공장 양산과 몽골 광산 개발이 성공한다면 재도약 가능성이 있지만, 자금과 신뢰 회복이 관건입니다.

 

---

 

 

금양은 2차전지 테마주 열풍의 상징에서 상장폐지 위기의 문제아로 전락했습니다. 불성실공시, 재무 악화, 감사 의견 거절 등 연이은 악재로 주가는 고점 대비 93% 하락하며 투자자들의 신뢰를 잃었습니다. 그러나 기장공장 양산과 몽골 광산 개발이라는 반전 카드가 남아 있어, 최종 결과는 2025년 상반기까지의 행보에 달려 있습니다.

 

금양 상장폐지 여부를 검색하는 투자자라면, 최신 공시와 재무 데이터를 주시하며 냉정하게 판단해야 합니다. 위기는 기회를 동반할 수 있지만, 지금의 금양은 신뢰와 자금이라는 두 가지 과제를 풀어야만 살아남을 수 있을 것입니다.